[股票配资体验金]全球转向防御期！杠杆资金逆市加仓“好赛道避险股”
（原标题：全球转向防御期！杠杆资金逆市加仓“好赛道避险股”）
摘要：
经济周期下行或者衰退时，防御价值与安全边际的重要性将越发凸显。
即便在弱市，做到“退可守”也是赢家 。
融资盘投资风格由激进转向防御，3月重点增仓农林牧渔。
3月收官，全球股市暴跌。A股虽成为全球最抗跌市场，但也走出了一个与2月全然相反的下跌浪，绝大多数行业个股出现调整。市场风格亦出现大幅扭转，这表现在前期领涨的电子科技股遭遇重创，并以近20%跌幅领跌两市。与之相对，农林牧渔、食品饮料等具有明显防御属性的板块升幅则居于前2位，分别逆市上涨11.8%与5.2%。包括A股在内的全球市场避险模式已经开启，“好赛道避险股”价值在进一步显现。多家机构表示，仍将“以守代攻”作为未来一个阶段的重要策略。
全球市场开启避险模式
防御股价值进一步凸显
一般而言，能有效抵御经济波动风险或受经济波动影响较小的行业，我们称之为防御板块。具备防御属性的行业，其业绩表现相对稳定或长期呈现稳定增长，估值合理且股息率居高，典型的行业如必需消费品、医药生物、农林牧渔、公用事业等。在经济周期下行或者衰退时，其防御价值与安全边际将越发凸显，较为适合稳健资金进行投资。
在A股历史上如2007年10月~2008年10月，以及2015年6月~8月的两轮大股灾当中，防御股跌幅都为最小，甚至是“跑赢”大盘，它们的避险价值在多次股灾以及市场动荡中，均得到了有效的印证。
3月内，上证、深证与创业板分别下跌3.75%、7.93%与8.09%，28个申万大类行中，仅5个行业上涨，它们为农林牧渔、食品饮料、商业贸易、医药生物与建筑材料，农林牧渔涨幅最高为11.80%。另一组数据显示，剔除今年上市的新股，3月最后一个交易日，两市有16家公司股价创历史新高，其中，食品饮料5家，医药生物4家，农林牧渔2家，商业贸易、纺织服装各有1家。这显然打破了2月科技股的“一枝独秀”的局面，市场重心在大幅转向防御行业，行业内多股跑赢大盘超5%。
附表1:部分3月跑赢大盘5%的防御型个股
以海天味业与双汇发展为例，海天味业最新市值3380亿元，月内上涨25.6%，跑赢大盘21%，当前估值63倍。作为国内调味品行业的龙头企业，公司年产值过百亿元，2019年度海天味业实现营收为197.97亿元、净利为53.53亿元，双创历史新高。此外，营收、净利同样双创历史新高的还有双汇发展，公司最新市值为1304亿元，月内上涨15.58%，跑赢大盘11%，当前估值仅为23倍。2019年公司实现营收603.10亿元、净利润54.38亿元，分别增长23.74%、10.70%。作为调味品与肉类加工的行业龙头，海天味业与双汇发展在弱市行情中屹立不跌，其刚性消费的行业属性、良好的业绩支撑、估值优势等均是获得市场抱团的重要因素。
除了A股，港股、美股以及全球市场也开启了“拥抱防御板块”模式。港股中，3月内28个申万大类行业无一上涨。其中，食品饮料、医药生物、公用事业均处于跌幅较小的抗跌行列。美股中的日常消费、医疗保健与公用事业表现最抗跌。放眼全球，3月全球行业指数中，医疗保健与日常消费品分别下跌3.66%与5.35%，是11个大类行业中最抗跌的两个。
仍以必须消费股为例，港股中两家公司最为典型，一家是中国飞鹤，另一家是高鑫零售。
作为中国品牌婴幼儿配方奶粉的领军企业，中国飞鹤国内市场份额超15%。自去年11月港交所上市以来，公司股价持续盘升，3月上涨21%，跑赢大市近30%，最新市值突破1100亿元，是当前港股食品加工第一大市值股。据其上市首份年报显示，2019年实现净利润39.3亿元，同比增长75.5%。高鑫零售以欧尚、大润发两大品牌经营大卖场业务，是国内规模最大及发展最快的大卖场运营商，2018年初，阿里完成对高鑫零售的实际控制。2019年公司实现股东净利润28.34亿元，同比增长14.4%。公司最新市值超1000亿元，3月上涨15%，跑赢大市近25%。
放眼美股，作为世界上最大的零售商与日用消费品龙头，沃尔玛与宝洁公司也都表现出了坚实的抗跌特性。沃尔玛与宝洁公司3月分别上涨5.51%与微跌2%，但两者均显著跑赢了大市。
附表2:必需消费品代表公司重要指标
注：市值与估值均为截至3月31日数据
“好赛道避险股”获杠杆资金逆市加仓
整体上，行业景气、空间广阔，公司市场地位领先、盈利稳定突出等特征的“好赛道避险股”正在集中受到市场的密切关注。以杠杆资金“正规军”的融资盘来看，投资风格也由激进转向防御，3月重点增仓防御风格明显的农林牧渔。
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